tag:blogger.com,1999:blog-2467724970188645480.post355448443555705091..comments2023-11-15T11:12:15.983+02:00Comments on T13-d3-m135: Nopeat ja Hitaat III: Algortimit.Tiedemieshttp://www.blogger.com/profile/08307419899926184187noreply@blogger.comBlogger4125tag:blogger.com,1999:blog-2467724970188645480.post-5091201306465384772012-06-20T08:31:38.961+03:002012-06-20T08:31:38.961+03:00Tomi, aivan näin.
Nythän on niin, että ihmisten t...Tomi, aivan näin.<br /><br />Nythän on niin, että ihmisten toimintaa ei voi ennustaa samassa merkityksessä kuin vaikka planeettojen ratoja, eli epävarmuuksia ei edes teoriassa voi poistaa edes lyhyellä aikavälillä. Tämä johtuu ihan yksinkertaisesti siitä, että ihminen voi toimia rekursiivisesti niin, että tieto, jonka pohjalta käyttäytymistä ennakoidaan, vaikuttaa ihmiseen. <br /><br />Markkinoilla taas on kyse siitä, että informaatiota etsitään koko ajan niin kuumeisesti, että on lähes varmaa että jos joku "keksii" keinon päätellä jotain, sama informaatio on jo siinä vaiheessa näkyvissä hinnoissa.<br /><br />Tämä ei tarkoita vielä mitään kovin kummallista. Rahoitusmarkkina on hyvä esimerkki myös siksi, että esimerkiksi osakkeiden hinnat voivat olla hyvin tasolla, jossa käytännössä kaikki ovat sitä mieltä, että ne tulevat siitä jossain vaiheessa alas, mutta riittävän monet eivät uskalla lyödä siitä vetoa, koska aikajänteeseen liittyvä epävarmuus on niin suurta.<br /><br />Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi ei siis tarkoita sitä, että markkinahinta on "oikea" missään sellaisessa vahvassa mielessä että se heijastelisi yhtään mitään fundamenttia, kuten parasta (Tai edes hyvää!) arvausta tulevasta tuotosta. Se tarkoittaa vain, että markkinahintaa vastaan veikkaaminen sisältää riskiä ja se riski on sitä suurempi, mitä enemmän veikkaa siitä poispäin, eli että ei ole ilmaista lounasta.<br /><br />Tätä voi pitää tieteellisenä tosiasiana, ja siitä voi laatia ennustuksen: Keskimäärin kun ihmiset tekevät siirtoja markkinoilla perusteella "nyt veikkaan kuplaa vastaan", heidän tienesteissään on isohko määrä volatiliteettia suhteessa odotettaviin tuottoihin.Tiedemieshttps://www.blogger.com/profile/08307419899926184187noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2467724970188645480.post-55986480159430062682012-06-19T21:27:06.119+03:002012-06-19T21:27:06.119+03:00TM:"Lähes alalla kuin alalla, yksinkertaiset ...TM:"Lähes alalla kuin alalla, yksinkertaiset matemaattiset mallit ovat kaikista heikkouksistaan huolimatta, parasta mitä ennakoimiseen on tarjolla. Nekin pärjäävät vain pikkuisen paremmin kuin puhdas arvaaminen.<br /><br />Siis kun puhutaan ihmisten toiminnasta. Fysikaaliset järjestelmät ovat sitten toinen asia."<br /><br />Syy on ilmeinen. Ihminen ja varsinkin yhteiskunta on aarinmaisen monimutkainen. Kun taas fysikaaliset jarjestelmat, joita kuvataan matemaattisesti ovat varsin yksinkertaisia.Tomihttps://www.blogger.com/profile/10371550205236259463noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2467724970188645480.post-30978780951587458162012-06-13T09:20:33.893+03:002012-06-13T09:20:33.893+03:00Se, että salkunhoitajat eivät pysty keskimäärin vo...Se, että salkunhoitajat eivät pysty keskimäärin voittamaan markkinaa, ei ole yllätys, eikä tässä ole se, mitä yllättävänä esitän, vaan se, että salkunhoitajien pärjääminen hommassaan ei olennaisesti poikkea nopanheitosta. Pärjäämisellä yhtenä vuonna ei ole korrelaatiota pärjäämiselle toisena vuonna.<br /><br />It gets worse: toisten rahoilla pelaavat keskimäärin häviävät markkinakehitykselle, ja he saavat yleensä suurimmat bonukset niiltä vuosilta joina pärjäsivät hyvin. Korrelaatio eri vuosien "alfalle" on näillä pyöreä nolla. <br /><br />Evidenssi on tavattoman vahvaa: Ei ole olemassa parempia ja huonompia salkunhoitajia. Asiaan ei liity käytännössä yhtään mitään taitoa tai tietoa. Kaikki analyysit jne ovat ennustusvoimaltaan suunnilleen frenologiaan verrattavia, ja mikä pahempaa "asiantuntijamielipide" on keskimäärin <i>vahingollinen</i> sille, joka sitä kuuntelee.<br /><br />Lähes alalla kuin alalla, yksinkertaiset matemaattiset mallit ovat kaikista heikkouksistaan huolimatta, parasta mitä ennakoimiseen on tarjolla. Nekin pärjäävät vain pikkuisen paremmin kuin puhdas arvaaminen. <br /><br />Siis kun puhutaan ihmisten toiminnasta. Fysikaaliset järjestelmät ovat sitten toinen asia.Tiedemieshttps://www.blogger.com/profile/08307419899926184187noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2467724970188645480.post-59207872839843906922012-06-13T08:40:06.205+03:002012-06-13T08:40:06.205+03:00Salkunhoitajat keskimäärin eivät kykene voittamaan...<i>Salkunhoitajat keskimäärin eivät kykene voittamaan markkinahintojen kehitystä</i><br /><br />Sehän vasta hassua olisikin, koska markkinoiden volyymi syntyy juuri salkunhoitajien keskinäisestä kaupasta. Yksi myy ja toinen ostaa. Muut kuin työkseen pääomamarkkinoita seuraavat muodostavat äärettömän pienen vähemmistön kaupankäynnistä.Kumitonttuhttps://www.blogger.com/profile/16384728864925140837noreply@blogger.com